摘要
苹果发布截至9月财季的营收指引，预计同比增长9%至11%，低于华尔街预期的12%，盘后股价下跌7.5%。CEO库克警告供应链弹性不足，短缺影响将加剧。尽管iPhone营收543亿美元超预期，但存储芯片涨价导致行业销量萎缩，苹果逆势增长。MacBook营收104亿美元远超标普，净利润298亿美元超预期。服务业务营收307亿美元不及预期。苹果维持高毛利，毛利率50%，硬件产品毛利率40%。面对芯片短缺，苹果可能上调iPhone售价，并推出iPhone 18和iPhone Air。公司还推出分期方案，与Klarna合作降低购买门槛。苹果市值一度触及5万亿美元，成为资金避风港，但供应链挑战仍是考验。
苹果Q4营收指引低于预期，供应链短缺成焦点
苹果给出了截至9月财季的营收预期，不及市场预期，AI算力基建热潮持续给科技供应链带来压力；这也是蒂姆·库克以首席执行官身份发布的最后一份财报。
首席财务官凯文·帕雷克向分析师表示，苹果预计截至9月末的财季营收同比增长9%至11%，低于华尔街12%的一致预测。
财报盘后，苹果股价下跌7.5%。库克向投资者警示：“市场需求依旧旺盛，但供应链弹性不足，供应链短缺带来的负面影响预计将显著加剧。”
iPhone逆势增长，MacBook大超预期
这份不及预期的业绩指引出炉前，这家硬件巨头披露iPhone营收543亿美元，同比涨幅接近22%，高于华尔街531亿美元预期；尽管存储芯片涨价导致全球智能手机行业整体销量萎缩，苹果iPhone仍实现逆势增长。
帕雷克表示：“即便面临供应链约束与环比汇率逆风，我们依旧交出了这份亮眼业绩。”
苹果近期重回全球市值最高企业宝座，市值一度触及5万亿美元。在各大科技企业大举押注AI、股价波动剧烈的背景下，苹果AI相关投入规模相对克制，成为资金避险首选科技标的。
但投资者高度关注周四财报，希望从中判断苹果如何应对全行业存储芯片短缺问题。苹果称，芯片紧缺是其6月MacBook、iPad罕见涨价20%的核心原因。
供应链挑战考验新CEO
将于9月接任首席执行官一职的硬件业务负责人约翰·特纳斯需要向投资者证明，在供应链承压的关键时期，自己能够管好库克一手搭建的庞大全球供应链体系。
市场普遍预计苹果今年晚些时候上调iPhone售价，同时分开发布基础款iPhone 18与全新iPhone Air机型，以此缓解供应商的供货压力。
为缓冲涨价带来的抵触情绪，苹果推出全新消费分期方案，本周与先买后付平台Klarna达成合作，美国用户最低每月17.99美元即可租赁iPhone。
市场份额提升，毛利率维持高位
短期来看，苹果维持iPhone定价的策略推动本季度全球市占率由去年17%提升至20%；同期全球智能手机出货量同比下滑11%。
伯恩斯坦分析师本周研报指出，苹果是唯一未涨价的主流手机厂商，业绩表现大幅跑赢大盘。
国际数据公司（IDC）数据显示，仅今年二季度存储芯片价格就暴涨约300%，AI数据中心建设需求彻底透支芯片产能供给。
苹果毛利率依旧维持一贯高位水平。本季度毛利率50%，其中特朗普政府去年出台的紧急关税后被美国最高法院裁定作废，相关退税为毛利率贡献2个百分点的增量。
硬件产品毛利率达40%，超出市场36.3%的预期。
苹果披露，截至6月末财季总收入1094亿美元，同比增长16%，小幅高于VisibleAlpha统计分析师1080亿美元的一致预期。
MacBook营收104亿美元，远超市场88亿美元预期，同比大幅走高；净利润298亿美元，高于274亿美元的分析师预测。
包含应用商店、苹果支付在内的服务业务营收307亿美元，不及市场预期的314亿美元。
本季度资本开支25亿美元，较去年同期减少约11亿美元，远低于行业竞品投入规模。