摘要
三星电子发布2026年第二季度财报，存储业务成为绝对利润支柱，贡献95%的半导体收入，而手机业务因成本上涨面临盈利压力。公司预计2027年存储市场供需矛盾将比2026年更严峻，并推动长期供货协议锁定产能，以平滑周期波动。同时，智能手机BOM成本因存储芯片涨价大幅上升，尤其在中低端机型中影响显著。
存储业务成利润支柱
三星电子第二季度财报显示，营业利润创历史新高，其中存储业务贡献了几乎全部利润。DS部门收入达127.5万亿韩元，环比增长56%，存储业务收入120.8万亿韩元，占半导体业务收入的95%，经营利润89.2万亿韩元，是公司整体89.5万亿韩元经营利润的绝对来源。DRAM和NAND平均售价环比分别上涨约45%和66%-69%，涨幅高于同行SK海力士。
手机业务承压
与存储业务的强劲表现形成鲜明对比，手机所在的DX部门收入48万亿韩元，环比下降9%，经营亏损0.8万亿韩元。尽管Galaxy S26系列热销推动收入同比增长，但全行业零部件成本上涨导致利润下滑。智能手机厂商普遍面临存储芯片涨价带来的BOM成本压力，低端机型成本同比增70%，高端机型中DRAM已超过SoC成为最贵元器件。
2027年存储供需仍紧张
三星预计，尽管行业在积极扩产，但新建晶圆厂从建设到交付需要约三年时间，因此存储市场将维持供给紧张状态。公司高管表示，今年未满足的需求很可能延续到明年，2027年供应缺口将比2026年更严重。SK海力士和美光也持类似观点，认为短期内供需关系难以根本逆转。
厂商转向长期协议
为应对周期波动，三星计划将总产能的60%-70%以长期供货协议（LTA）模式运营，目前已与全球前五大数据中心客户完成签约，另有五家大型AI相关客户在谈判中。SK海力士已与约10家客户签署LTA，合同期约五年。这种模式有望改变传统“涨价-扩产-过剩”的循环。