摘要
近几周，AI板块持续暴跌，导致多家对冲基金策略大幅亏损。纳指100自高点回调10%，闪迪、英特尔股价分别重挫53%和39%。高盛、摩根大通等华尔街大行纷纷要求对冲基金客户追加担保抵押品，以控制风险。业内人士指出，这属于常规风控操作，多数追加通知由市场波动自动触发。数据显示，今年前5个月对冲基金总杠杆率增幅创2016年以来新高，持仓集中度超过互联网泡沫时期，AI相关股票在部分银行的主经纪业务敞口中占比高达16%。尽管年内对冲基金策略平均收益仍超10%，但本轮调整力度已令市场承压。
AI板块加速下跌，对冲基金亏损严重
近几周，AI股票加速暴跌，多种主流对冲基金交易策略出现大幅亏损，华尔街各大银行因此纷纷要求对冲基金追加担保抵押品。
四位知情人士透露，部分对冲基金持仓高度集中于特定行业，银行要求这类基金补交额外担保品，以维持原有杠杆规模。
银行追加保证金，风险控制升级
银行追加担保金的举动，凸显华尔街愈发担忧过去两周AI板块抛售行情的幅度与下跌速度。本轮下跌彻底扭转了此前该板块的上涨行情，而AI是众多对冲基金重点布局的赛道。
周二，纳斯达克100指数短暂跌入回调区间，较高点（6月初创下的历史新高）回撤幅度达到10%。2026年上半年大涨的个股出现剧烈回调：闪迪、英特尔股价较高点分别暴跌53%、39%。覆盖更广的费城半导体指数自6月末以来市值缩水四分之一。
多名知情人士表示，高盛、摩根大通等银行均已通知客户追加担保抵押物，两家银行均拒绝就此置评。
一名接近其中一家银行的人士称：“当下出现这类风控操作实属市场常态，属于非常基础的风控流程。”该人士补充，多数追加担保的通知由市场波动自动触发，这类条款普遍写在对冲基金与银行的合作协议中。
杠杆水平与持仓集中度创纪录
高盛近期在面向客户的研报中提到，2026年前五个月对冲基金总杠杆率累计增幅创下2016年有统计以来最高。这意味着在本轮大跌来临前，不少对冲基金依靠加杠杆放大交易收益。
银行风控委员会会持续重新评估对冲基金客户的持仓，判断是否需要调整、压缩可提供的杠杆额度。
高盛报告显示，截至纽约时间周二午间，对冲基金多空策略收益下跌1.3%，多策略组合基金下跌1.7%，足以体现对冲基金普遍承压。报告还提到，上一次上述各类策略单日全线跌幅超1%，还要追溯至2020年新冠疫情引发的剧烈市场震荡。不过整体来看，各类对冲基金策略年内平均收益依旧超10%。
主经纪商以股票组合为质押向对冲基金提供杠杆资金，帮助基金增厚收益。但一旦行情走势与基金持仓相悖，杠杆会放大亏损，造成基金净值大幅回撤。
资本集团的数据显示，今年市场持仓集中度持续走高，标普500指数市值前十的公司权重合计约占指数总市值的40%，集中度超过21世纪初互联网泡沫时期。各大银行同样难以规避持仓集中风险。高盛在另一份年中客户报告中披露，截至6月30日，其主经纪商业务约16%的敞口直接绑定AI存储芯片个股。