摘要
普赢创新（深圳）科技股份有限公司向港交所提交GEM板上市申请，艾德金融为独家保荐人。2025年公司营收同比下滑8%至1.3亿元，净利润暴跌68.3%至253.1万元，净利润率从5.6%骤降至1.9%。尽管大幅下调打印机、智能终端设备及耗材售价，仍未能阻止销量全面下滑。公司高度依赖境外市场，境外收入占比超九成。业务结构单一，打印机贡献超85%营收，耗材业务占比仅10.8%且增长停滞。在行业数智化转型中明显掉队，招股书几乎找不到与AI相关的实质性布局，研发费用率远低于销售及管理费用。管理层在业绩恶化之际仍大举分红，2025年分红比例高达83.9%，未分配利润仅剩627.2万元。
普赢创新IPO：降价难阻业绩滑坡，管理层分红豪不手软
2026年6月30日，深圳普赢创新科技股份有限公司（简称“普赢创新”）向联交所GEM板提交上市申请，艾德金融（Eddid Financial）为独家保荐人。
2025年，普赢创新营收同比下滑8%至1.3亿元，净利润更是暴跌68.3%至仅253.1万元，净利润率从5.6%骤降至1.9%。为应对激烈的市场竞争，公司大幅下调打印机、智能终端设备及耗材的售价，却依然未能阻止销量全面下滑——打印机销量同比减少6.1%，智能终端设备均价更是暴跌70%。与此同时，公司高度依赖境外市场，2025年境外收入占比超过九成，境内及欧洲市场虽有增长，但亚洲、北美及其他地区收入全面萎缩。
更令人担忧的是公司业务结构的深层隐患。打印机单一产品贡献了85%以上的营收，而本应是利润主要来源的耗材业务收入占比仅10.8%，且增长近乎停滞。这与打印机行业通行的“剃须刀”商业模式——通过低价设备锁定用户、靠高毛利原装耗材持续获利——截然相反。此外，公司在行业数智化转型浪潮中明显掉队，招股书中几乎找不到与“AI”相关的实质性布局，研发费用率虽有所提升但仍远低于销售及管理费用。管理层在业绩恶化之际仍大举分红，2025年分红比例高达83.9%，未分配利润仅剩627.2万元。这家深耕银行打印领域多年的企业，正试图以“细分市场第一”的光环登陆港股，但其真实的市场地位与盈利能力，与这一头衔之间存在显著落差。
数据来源：新浪财经上市公司研究院 作者：沛