摘要
美联储在7月会议中以9:3的投票结果决定维持联邦基金利率目标区间在3.5%-3.75%不变，三名地区联储主席投下反对票，倾向于加息25个基点。这是自2025年下半年三次降息以来，美联储内部首次出现如此明显的分歧。三位反对者分别来自克利夫兰联储的贝丝·哈马克、明尼阿波利斯联储的尼尔·卡什卡利和达拉斯联储的洛里·洛根，他们担忧通胀持续高于2%的目标超过五年。主席杰罗姆·鲍威尔在会后声明中未提供明确的政策指引，导致市场不确定性升高。声明称经济以稳健步伐扩张，就业增长与劳动力队伍同步，失业率变化不大。市场普遍预计美联储将在9月加息。
美联储维持利率不变但内部现分歧 三名委员支持加息
美联储周三投票决定维持关键利率不变，但并非没有遭到三位官员的反对，他们对通胀表示担忧并希望加息。
尽管部分官员对加息的支持力度有所增加，联邦公开市场委员会仍以9票赞成、3票反对的投票结果，决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%。
所有反对票均来自地区联储主席——克利夫兰联储的贝丝·哈马克、明尼阿波利斯联储的尼尔·卡什卡利和达拉斯联储的洛里·洛根。洛根此前对提高利率以应对通胀的必要性表态最为明确，目前通胀已持续高于美联储2%的目标超过五年。
会后声明指出，三位反对者“倾向于在本次会议上将联邦基金利率目标区间上调25个基点”。
反对票给主席杰罗姆·鲍威尔带来了早期挑战。鲍威尔拒绝就货币政策走向提供明确指引，导致本次会议前的市场不确定性异常之高。
市场此前普遍预期决策者将批准再次维持利率不变，尽管根据芝加哥商品交易所集团FedWatch工具的数据，市场存在一定倾向（约三分之一概率）认为可能出现意外加息。预测市场对美联储维持利率不变的确定性更高。
鲍威尔曾主张，美联储应花更少时间试图告诉市场其将做什么，而应更多地强调在何种条件下会采取行动。然而，周三的声明两者均未提供，尽管市场普遍预期美联储将在9月加息。
会后声明与6月17日决议后的声明几乎相同，与美联储全年的行动保持一致——2025年下半年曾进行三次降息。
官员们再次指出：“尽管部分源于中东冲突的不确定性升高，经济活动仍以稳健步伐扩张。”声明还表示，尽管美国劳动力规模有所收缩，但就业增长“与劳动力队伍保持同步，失业率变化不大”。
与6月一样，声明以简单声明句作结：“委员会将致力于实现价格稳定。”
支持更紧缩政策的官员认为，通胀一直是家庭的负担，且未显示出明确消退迹象。近期的价格压力既反映了唐纳德·特朗普总统征收的关税，也与伊朗冲突相关的能源成本上升有关。
委员会全体成员在6月预期，到2026年底将进行一次25个基点的加息。
理事克里斯托弗·沃勒近期也对通胀表示担忧，称如果未能取得更多进展，则可能需要提高利率。然而，他在本次会议上投票支持维持利率不变。
鲍威尔本人则将通胀称为“一种选择”，并在近期国会听证会上反复强调控制物价的重要性。
但从政策角度看，鲍威尔对美联储过去提供利率预期前瞻指引的做法表示不屑。
与鲍威尔首次主持会议时一样，本次声明比以往常规版本简短得多。鲍威尔一直强调要改变美联储的沟通方式，甚至将其设立的五项专项工作组之一专门用于处理这一问题。
在本次会议前的数周内，他的FOMC同事表达了不同的政策观点。
纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示，他认为当前政策处于有利位置，能够将通胀拉回目标水平。然而，洛根反驳称需要“适度”提高利率。哈马克也持通胀鹰派立场，指出家庭正面临全面持续高物价带来的压力。
本周早些时候，唐纳德·特朗普总统表达了对鲍威尔的支持，称他“非常出色”，同时指出其他美联储官员怀有“不良意图”，可能带有政治动机。